從目前的建材庫存總量來看，仍處在相對的歷史高位，4月份在鋼價展開回調的影響下，終端需求“買漲不買跌”心態展現，去庫存化效果并未如預期的效果好，5月的傳統消費旺季，庫存情況仍是市場關注的焦點。截至4月30日，全國主要城市的螺紋鋼社會庫存為639.027萬噸，環比3月底回落了9.47%，
線材(3960,-25.00,-0.63%)社會庫存為178.197萬噸，環比3月底回落了12.25%。
全國螺紋鋼社會庫存統計(2007.4.30～2010.4.30)
圖為全國螺紋鋼社會庫存統計圖。
全國線材社會庫存統計(2007.4.30～2010.4.30)
圖為全國線材社會庫存統計圖。
五、緊縮貨幣政策預期增加了鋼價回調的不確定性
全球央行的退出策略給商品市場將造成一定的負面影響，流動性的收緊必將會導致投機市場的強烈反應，而房地產市場和鋼鐵行業更容易受到波及。可以說年初的緊縮貨幣政策給鋼材(4367,-34.00,-0.77%)市場帶來了不小的波瀾，央行提高存款準備金率、銀監會專門發文提示各大商業銀行關注鋼鐵企業的信貸風險及江浙清查鋼鐵貿易商抵押貸款等等的消息引發了鋼價的大幅回調，因為目前鋼企和貿易商的庫存資源有相當一部分是被質押給銀行取得貸款所用，而銀行對鋼鐵業的信貸持續收緊將會直接影響到鋼企和貿易商的資金流，正是因為鋼鐵行業對貨幣政策的敏感性也就增加了鋼價回調的不確定性。
我國貨幣和準貨幣(M2)走勢及同比增速(2006.1～2010.3)
圖為我國貨幣和準貨幣(M2)走勢及同比增速走勢圖。
我國新增貸款量走勢圖(2006.1～2010.3)
圖為我國新增貸款量走勢圖。
六、2010年4月行業熱點事件
4月2日，全球鐵礦石新結算年度開啟后的第二天，韓國浦項鋼鐵表示已初步同意4～6月以每噸100～105美元的價格從巴西淡水河谷進口鐵礦石，價格漲幅在83%～86%。
4月8日，必和必拓公司表示已與亞洲主要用戶達成2季度鐵礦石價格協議，粉礦漲幅99.7%。按此計算，皮爾巴拉粉礦價格為120.08美元/噸(FOB)，加上目前的運費，到亞洲價格約131.50美元/噸(CFR)，其塊礦價格接近135美元/噸，上漲88%。
4月21日，繼三大礦山后，原本表態處于“中立”地位的澳大利亞第三大鐵礦石出口商FMG也終于對中方“倒戈相向”，宣布將轉向“同市場掛鉤”的價格體系。
4月28日，中國鋼鐵工業協會常務副會長羅冰生表示，鐵礦石談判仍在進行。鋼廠要考慮下一步經營情況，為保證生產，鋼廠在遵守協會統一規定的情況下，可與礦商約定臨時價格采購鐵礦。
4月29日，印度上調鐵礦石出口稅，財政部部長Pranab Mukherjee本周四稱，塊礦出口稅從之前的10%提高到15%，粉礦出口稅仍維持5%，未作調整。
七、技術分析及后市展望
圖27：滬螺紋指數技術分析圖
圖為滬螺紋指數技術分析圖。
目前，螺紋指數仍運行在上漲通道內，從資金運作角度考慮，放量拉漲過后難免經歷小幅回落縮量整理的過程，但是整體上漲局面還沒有被破壞。正如我們4月月報中的分析，螺紋指數4600的整數關是回調的關鍵性區域。如果在后市運行過程中下破4600的整數關，行情很可能陷入調整，進一步尋求上行通道下沿處和60日均線處的支撐；如果4600這一線位守住，螺紋指數在經歷盤整后仍有望進一步向上創出新高的可能。
螺紋1010合約技術分析圖
圖為螺紋1010合約技術分析圖。
從螺紋鋼主力合約1010來看，4月中下旬開始的這輪回調，其調整幅度已經達到整體上漲高度的0.382回調位，回調幅度相比螺紋指數而言已經比較充分，目前觸底后展開反彈，短期震蕩區間位于4580～4700，后市不管向何方向發展，只要盤區走破便會有進一步延伸的空間。
后市來看，利好的因素仍是源于成本方面：首先，對于鐵礦石的協議定價，三大礦商已經就與現貨市場掛鉤的指數定價模式達成了共識，并且中鋼協也公開表示鋼廠為保證下一步生產經營可與礦商約定臨時價格采購鐵礦，這樣看來實際上鐵礦石談判已經是名存實亡，所以可以預見到很快鋼廠將會面臨著3季度的鐵礦石協議簽訂問題，并且基于到岸價格的協議將意味著中國鋼企不但失去了穩定的原料供應價格，還將喪失了海運費定價權，將承受礦石和運費雙重波動的風險；其次，值得關注的是，國際煤炭市場的火爆、加之國內港口煤炭庫存量的持續下降以及全國煤炭供給增長有限等因素，使得國內的煤炭價格或穩步跟進，這在后期或成為推動焦炭價格上漲的一個主要因素；最后，近期國際市場對于鋼材的需求開始顯著回升，目前其他國家的鋼材市場需求反彈速度要快于中國市場，這也必將帶動鐵礦石等煉鋼原料價格持續飆升。
利空的因素則主要源于宏觀方面：一方面，4月份國家一系列的房地產調控政策給整個商品市場帶來了不小的波瀾，這必將對鋼材的下游需求產生一定的影響，隨著5月份的到來，下游需求能否放量增長仍是市場關注的焦點；另一方面，隨著各國刺激政策逐步退出，考慮到中國政府控制通脹以及經濟過熱的擔憂仍較高，而銀行對鋼鐵業的信貸持續收緊將會直接影響到鋼企和貿易商的資金流，需要警惕政策的不確定性。
因此，綜合來看成本仍對鋼價形成了相當堅挺的支撐，但宏觀政策的不確定性，國家對樓市的一系列調控政策以及終端需求未能放量增長對鋼價的上行又形成一定的壓制，預計在此種背景下，滬鋼指數經盤整后若能站穩4600點一線則有望進一步向上，螺紋主力短期震蕩區間4580～4700元，后市只要盤區走破便會有進一步延伸的空間。
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